一、價(jià)格走勢(shì)
據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，本周（5月15日—5月22日）線螺市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏弱格局，期貨現(xiàn)貨價(jià)格重心較上周有所下移，市場(chǎng)情緒從節(jié)后的偏強(qiáng)樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎觀望。截至22日，江浙滬地區(qū)HRB400螺紋鋼均價(jià)約3210.5元/噸，周環(huán)比下行1.55%；HPB300高線均價(jià)3380元/噸，周環(huán)比下行1.02%。
現(xiàn)貨方面，生意社螺紋鋼基準(zhǔn)價(jià)報(bào)3223.66元/噸，較周初小幅走弱。全國螺紋鋼均價(jià)周跌約20元/噸，熱卷均價(jià)周跌約30元/噸。分區(qū)域看，南北方走勢(shì)延續(xù)分化——北方地區(qū)因需求韌性較強(qiáng)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，南方地區(qū)受梅雨季全面開啟影響戶外施工受阻，市場(chǎng)交投更為清淡，終端以零星剛需采購為主。
期貨方面，周內(nèi)期螺偏弱震蕩。5月21日螺紋主力2610合約跌0.50%，熱卷跌0.73%。5月15日期螺收盤報(bào)3255元/噸，隨后逐步走弱。持倉量從月初217.3萬手高點(diǎn)持續(xù)下降，反映部分多頭資金選擇離場(chǎng)觀望。 成交方面，市場(chǎng)交投氛圍冷清，終端以剛需采購為主。5月21日全國建筑鋼材成交量總計(jì)83157噸，日環(huán)比減5.24%，周環(huán)比減10.44%。市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“低價(jià)走貨尚可、高價(jià)成交受阻”的特征。庫存和產(chǎn)量
供給端 本周螺紋鋼產(chǎn)量延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，但絕對(duì)水平仍處于近年同期低位。截至5月15日，螺紋鋼產(chǎn)量回升至201.4萬噸，周環(huán)比增加4.75萬噸。從工藝角度看，長(zhǎng)流程產(chǎn)量微增，短流程增產(chǎn)3.82萬噸至31.47萬噸，主要得益于噸鋼利潤改善驅(qū)動(dòng)產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)。
不過，在低利潤環(huán)境下，螺紋鋼供應(yīng)量預(yù)計(jì)將維持在偏低水平。當(dāng)前鐵水正逐步向利潤表現(xiàn)較好的工業(yè)材轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量難有明顯提升。5月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼平均日產(chǎn)211.0萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.6%，但同比仍有所下降。庫存方面 本周總庫存延續(xù)去化但速度放緩。截至5月15日，螺紋鋼總庫存下降41.12萬噸至685.94萬噸，社會(huì)庫存環(huán)比下降28.82萬噸，庫存連續(xù)多周下降。但需注意結(jié)構(gòu)變化：5月21日數(shù)據(jù)顯示，雖然總庫存延續(xù)去庫，但去庫幅度變緩，廠庫開始累庫。庫存壓力正從社會(huì)端向鋼廠端轉(zhuǎn)移，若需求繼續(xù)走弱，庫存拐點(diǎn)可能提前出現(xiàn)。
需求端 需求端呈現(xiàn)“脈沖釋放后回落”特征。截至5月15日，螺紋表需周環(huán)比回升44.71萬噸至242.52萬噸，主要受益于節(jié)后補(bǔ)庫需求釋放。然而，本周南方梅雨季全面開啟，周度表觀消費(fèi)量環(huán)比下降3.4%，需求走弱信號(hào)明確。
從高頻指標(biāo)看，水泥出庫量環(huán)比雖有所回升，但同比仍下降18.67%；混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率同比仍在下降，下游建筑實(shí)際需求仍顯疲弱。地產(chǎn)需求疲軟仍是制約螺紋鋼需求的主要因素——下游需求中地產(chǎn)施工占比45%，基建占比35%起到托底作用，但地產(chǎn)新開工面積同比持續(xù)為負(fù)，中長(zhǎng)期需求天花板明確。綜上所述，當(dāng)前螺紋鋼、線材市場(chǎng)正處于從旺季供需平衡向淡季寬松格局切換的關(guān)鍵窗口。短期看，成本支撐與庫存去化仍為價(jià)格提供底部，但上行動(dòng)能明顯不足；中期看，雨季需求走弱、供給溫和回升、去庫放緩的三重壓力將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)下周建材市場(chǎng)延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，價(jià)格重心或溫和下移。
通過生意社商品行情分析系統(tǒng)，可以通過兩個(gè)維度來分析螺紋鋼價(jià)格未來走勢(shì)： 一、10日均線（螺紋鋼現(xiàn)貨）處在20日均線下方時(shí)，均線剛剛下穿，說明螺紋鋼行情開始進(jìn)入行情，短期內(nèi)處于反向擴(kuò)大趨勢(shì)。 二、結(jié)合五檔位置來看，中長(zhǎng)期均線（60/90/1年）：現(xiàn)在鐵礦石價(jià)格處于一年中位/中位/中位，說明螺紋價(jià)格處于年內(nèi)中間位置，上漲或者下跌空間較大。 綜上所述，現(xiàn)在螺紋價(jià)格處于一年位置的中間位置，漲跌空間較多，但是價(jià)格均線已經(jīng)下穿，預(yù)計(jì)螺紋價(jià)格短期內(nèi)處于下行趨勢(shì)，但震蕩概率較大。
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